Euforia económica: suben bonos, cae el riesgo país y baja el dólar
ras el anuncio de que EE. UU. negocia un swap por USD 20.000 millones y está listo para comprar bonos argentinos y aportar liquidez vía el Exchange Stabilization Fund, el riesgo país volvió a caer más de 100 puntos y se ubicó cerca de los 900 pb, con rally de bonos y alivio cambiario. Para los mercados, el mensaje es claro: hay backstop externo y rumbo.
Qué pasó (y por qué es importante)
- EMBI Argentina: llegó a ubicarse en la zona de 839 puntos (–184 unidades, –18% en la rueda señalada), borrando el salto de la semana previa.
- Bonos soberanos: tercera rueda en verde; al inicio de la jornada AL35D +6,2% y GD46D +7%, con paridades volviendo a ~US$63.
- Acciones/ADRs: subas destacadas en el sector bancario (Galicia +10,1%, Supervielle +7%, Macro +6,6%, BBVA +6,1%). Merval +3,6% y US$ 1.352 medido al CCL.
- Dólar: MEP y CCL en baja; el oficial mayorista estable y alejándose del techo de la banda. En BNA, minorista a $1.380 (–$5).
Lectura de mercado: suben bonos → baja riesgo país. No es relato: son precios corrigiendo riesgo ante herramientas operativas (swap, compras de bonos, ESF).
El disparador: apoyo “grande y contundente” de EE. UU.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, explicitó que EE. UU. negocia un swap por USD 20.000 millones con el BCRA y que el Tesoro está listo para comprar bonos “según lo permitan las condiciones”, además de ofrecer un crédito de respaldo con el Exchange Stabilization Fund. El mercado lo leyó como capacidad operativa, no solo respaldo político.
Incluso, LA NACION recoge visiones de la City:
- Para Adcap, el anuncio “despeja incertidumbres de liquidez” y aumenta la probabilidad de que el Gobierno vuelva a emitir en 2026.
- Para Puente, es un respaldo inusual que fortalece la posición política del presidente y alivia tensiones en la previa electoral.
- Para Facimex, un swap de USD 20.000 millones cubriría vencimientos (Globales, Bonares, Bopreal y repos) hasta abril de 2027, blindando el programa si se sostiene el equilibrio fiscal y avanza la flexibilización cambiaria.
Contexto reciente: de la corrida al reacomodo
- La semana pasada, el EMBI rozó 1.500 pb intradiarios, con el BCRA vendiendo US$ 1.110 millones en tres días para sostener la banda cambiaria. Hoy, con retenciones 0% temporales al agro y la señal de Washington, se ve calma cambiaria y rally en bonos.
Credibilidad que se gana, no se hereda
Durante décadas, el establishment político quemó reputación con déficit, defaults y controlismo. El presidente Milei eligió el camino difícil: orden fiscal, reglas claras, apertura y un alineamiento atlántico nítido. El resultado está en pantalla: bonos que recuperan, riesgo país que comprime, dólar que se estabiliza y EE. UU. dispuesto a actuar. Ningún gobierno argentino reciente había alcanzado en tan poco tiempo un paquete operativo de apoyo de esta escala y profundidad.
Esto no regala crecimiento: compra tiempo para que las reformas maduren. Pero confirma lo esencial: cuando hay seriedad, el mundo responde.
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