Superávit comercial de noviembre: el impacto directo de las medidas del gobierno de Milei
El Gobierno destacó el superávit comercial récord de USD 2.498 millones en noviembre, el mayor de 2025, y lo atribuyó a las medidas de orden macroeconómico, baja de impuestos y estímulo a las exportaciones impulsadas por la gestión de Javier Milei.
“El superávit de noviembre confirma que el programa económico está funcionando: más exportaciones, menos distorsiones y una Argentina que vuelve a generar dólares genuinos sin cepos ni parches”, afirmó el ministro de Economía, Luis Caputo, al destacar el saldo positivo de USD 2.498 millones en la balanza comercial, el más alto de todo 2025, casi el doble del registrado un año atrás y casi cuatro veces superior a lo que había anticipado el REM del Banco Central.
El resultado de noviembre marcó un punto de inflexión en el frente externo. Según el informe de Intercambio Comercial Argentino (ICA) del INDEC, las exportaciones crecieron 24,1% interanual, alcanzando USD 8.096 millones, mientras que las importaciones aumentaron apenas 6,6%, totalizando USD 5.598 millones. De esta manera, la balanza comercial acumuló USD 9.357 millones de superávit entre enero y noviembre, consolidando 24 meses consecutivos con saldo positivo.
En términos desestacionalizados, el dato fue aún más contundente: las exportaciones crecieron 12% mensual, mientras que las importaciones cayeron 6,9%, una combinación que refleja el impacto del ordenamiento macroeconómico, la normalización del comercio exterior y la eliminación de incentivos artificiales que distorsionaban la dinámica del sector.
Más exportaciones, aún con precios más bajos
Uno de los puntos más destacados del informe oficial es que el crecimiento exportador se dio a pesar de un contexto internacional menos favorable. Los precios de exportación cayeron 3% interanual, pero el fuerte incremento en las cantidades exportadas (+28%) compensó con creces esa baja, evidenciando una mayor competitividad real de la economía argentina.
Este desempeño se explica, en gran parte, por las medidas pro mercado impulsadas por el gobierno de Javier Milei, entre ellas la reducción de retenciones, la eliminación de trabas administrativas y un esquema cambiario más previsible, que incentivó la liquidación y los embarques.
El campo, protagonista del superávit
El principal aporte al resultado de noviembre provino del sector agroexportador. Las manufacturas de origen agropecuario (MOA) alcanzaron USD 2.754 millones, con un crecimiento interanual del 87,1%, mientras que los productos primarios sumaron USD 2.016 millones. Las manufacturas de origen industrial (MOI) también mostraron una recuperación sólida, con exportaciones por USD 2.318 millones y un avance del 28,6% interanual.
Dentro de este desempeño, la soja fue el gran motor del mes. Las exportaciones de porotos de soja alcanzaron USD 874 millones, con un salto interanual superior al 2.000%, producto de los embarques generados tras la baja de retenciones aplicada en septiembre. Sin ese aporte extraordinario, las exportaciones igualmente habrían crecido más de 11% interanual, lo que refuerza la solidez del dato.
China lidera la demanda externa
En cuanto a destinos, China se consolidó como el principal socio comercial de Argentina en noviembre, con compras por USD 1.317 millones, lo que representó un aumento del 274,5% interanual. El 65,9% de esas ventas correspondió a porotos de soja. Brasil se ubicó en segundo lugar, con USD 1.089 millones, y Estados Unidos en tercero, con USD 834 millones, impulsado por exportaciones de petróleo crudo y oro.
Desde el equipo económico remarcaron que este desempeño no es casual. El director del BICE, Martín Vauthier, subrayó que las exportaciones alcanzaron máximos históricos tanto en la serie desestacionalizada como en la tendencia-ciclo, y afirmó que “el crecimiento es posible con estabilidad macroeconómica, baja de impuestos, apertura comercial y eliminación de regulaciones innecesarias”, pilares centrales del programa libertario.
Importaciones: crecimiento controlado y más eficiente
Del lado de las importaciones, el aumento fue moderado y ordenado, concentrado principalmente en vehículos, bienes de consumo y bienes de capital, rubros asociados a la recuperación de la actividad económica. En contraste, las importaciones de bienes intermedios y de piezas para bienes de capital mostraron caídas, reflejando un uso más eficiente de las divisas.
Además, el superávit energético volvió a jugar a favor. Gracias al aporte de Vaca Muerta y a la menor necesidad de importar combustibles, el sector energético registró en noviembre un saldo positivo cercano a los USD 860 millones, consolidando un superávit anual equivalente a 1,1% del PBI.
Un mensaje político y económico
El superávit de noviembre representó el 36,5% de todo el saldo acumulado entre enero y octubre, convirtiéndose en uno de los registros más altos desde que existe la serie histórica. Para el Gobierno, el dato confirma que el camino elegido —equilibrio fiscal, disciplina monetaria y apertura al mundo— empieza a dar resultados concretos.
En un contexto internacional desafiante, el desempeño de noviembre refuerza el mensaje oficial: la Argentina vuelve a generar dólares genuinos, sin cepos, sin atraso cambiario y sin emisión, apoyada en reglas claras y en la recuperación de la confianza, uno de los principales activos que busca consolidar la gestión de Javier Milei.
