Morgan Stanley anticipa una mejora económica para 2027: «Lo peor ya pasó» en Argentina
El banco de inversión proyecta un superávit energético de hasta u$s24.000 M y una recuperación salarial, aunque advierte desafíos financieros.
El economista jefe para América Latina de Morgan Stanley, Fernando Sedano, presentó una perspectiva favorable sobre la evolución de la economía argentina y consideró que el país podría haber superado la etapa más complicada de su proceso de estabilización. Durante una exposición ante empresarios e inversores en Mendoza, el especialista anticipó oportunidades de crecimiento para 2027, impulsadas principalmente por el sector energético, la recuperación del salario real y una posible mayor estabilidad cambiaria.
“Creo que probablemente lo peor ya pasó”, afirmó Sedano durante su participación en el Alaya Summit 2026, celebrado entre el 9 y el 11 de noviembre. El encuentro reunió a emprendedores, empresarios y referentes del mundo financiero para analizar las perspectivas económicas nacionales e internacionales.
El ejecutivo destacó que mantiene una visión constructiva sobre la Argentina, aunque advirtió que la recuperación dependerá de la capacidad para evitar nuevos episodios de volatilidad financiera y resolver los vencimientos de deuda previstos para el próximo año.
Sus declaraciones se producen mientras el Gobierno de Javier Milei continúa con su programa de estabilización, basado en el equilibrio fiscal, la disciplina monetaria y reformas destinadas a modificar el funcionamiento de la economía.
El análisis de Sedano también puso de relieve las diferencias entre sectores productivos. Mientras algunas actividades vinculadas con la energía y las exportaciones presentan perspectivas de expansión, otras continúan enfrentando dificultades para recuperar sus niveles de producción y consumo.
El sector energético podría aportar hasta u$s24.000 M
Uno de los principales fundamentos de la perspectiva favorable es el crecimiento de la producción y las exportaciones de hidrocarburos, especialmente a partir del desarrollo de Vaca Muerta y de las inversiones destinadas a ampliar la infraestructura energética.
Según las estimaciones compartidas por Sedano, el superávit comercial energético argentino podría alcanzar los u$s13.000 M durante 2026 y crecer hasta ubicarse entre u$s23.000 M y u$s24.000 M en 2027.
De concretarse estas proyecciones, el sector energético se convertiría en un importante generador de divisas para la economía nacional. La expansión de los oleoductos y de la infraestructura de transporte hacia los puertos del Atlántico permitiría incrementar las ventas externas de petróleo y aprovechar una mayor parte del potencial productivo de Vaca Muerta.
El economista relacionó este escenario con la posibilidad de fortalecer la capacidad argentina para afrontar sus compromisos financieros y reducir la incertidumbre cambiaria.
“Tal vez es ahí donde las autoridades se sienten confiadas en que van a tener los dólares para poder honrar las deudas y pasar un año con mucha menor volatilidad que la que tuvimos en 2025”, explicó.
El crecimiento de las exportaciones energéticas podría contribuir a mejorar la disponibilidad de divisas y disminuir algunas de las restricciones externas que históricamente condicionaron el desempeño de la economía argentina.
Sin embargo, Sedano advirtió que el Gobierno todavía enfrenta desafíos importantes en materia de financiamiento. Entre ellos mencionó los vencimientos de deuda de 2027 y las dificultades para acceder a los mercados internacionales en condiciones favorables.
El ejecutivo consideró que el programa financiero necesita adaptarse a las nuevas condiciones del mercado y señaló que la administración nacional deberá encontrar alternativas para cumplir sus obligaciones sin provocar nuevas tensiones sobre el tipo de cambio.
Recuperación salarial y oportunidades para el consumo
Otro de los aspectos destacados fue la posibilidad de que los salarios recuperen poder adquisitivo durante 2027, siempre que la inflación continúe moderándose y no se produzcan movimientos cambiarios bruscos.
Sedano sostuvo que una inflación mensual ubicada entre el 1,5% y el 2%, combinada con aumentos salariales superiores a la evolución de los precios, podría permitir una mejora gradual del ingreso real de los trabajadores.
“Si Argentina es capaz de transitar el 27 sin volatilidad en el tipo de cambio, que impacte en la inflación, y nos mantenemos en estos niveles de inflación entre uno y medio y dos mensual, es probable que el salario real continúe recuperando”, afirmó.
Una recuperación sostenida del poder adquisitivo podría trasladarse progresivamente al consumo y beneficiar a actividades como el comercio, determinados segmentos industriales y los servicios.
El especialista también identificó posibilidades de crecimiento en la construcción, especialmente mediante proyectos de infraestructura y mantenimiento vial desarrollados bajo esquemas de gestión privada.
En su análisis, el panorama argentino presenta oportunidades, pero también riesgos asociados con las condiciones financieras internacionales, la evolución del tipo de cambio y las diferencias de desempeño entre los sectores económicos.
La evaluación de Morgan Stanley constituye una señal favorable sobre las perspectivas de mediano plazo, aunque sus proyecciones permanecen condicionadas al comportamiento de variables macroeconómicas fundamentales.
Para el Gobierno de Javier Milei, el desafío será consolidar la estabilidad fiscal y monetaria, facilitar las inversiones y generar condiciones que permitan transformar el crecimiento de las exportaciones en mayores niveles de actividad y empleo.
De cumplirse las estimaciones energéticas y mantenerse una inflación moderada, 2027 podría representar un año de recuperación económica más extendida, con mayores ingresos de divisas y una mejora gradual del poder adquisitivo de los argentinos.
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