Milei desendeuda en serio: la deuda estatal neta cae USD 40.170 millones
En apenas un año y medio, Javier Milei logró lo que ningún gobierno desde 2011: reducir la deuda estatal neta en USD 40.170 millones, desarmando pasivos del Banco Central y reconstruyendo activos, en contraposición al “desendeudamiento” ficticio de Néstor Kirchner, que pagó al FMI con deuda más cara tomada a Venezuela. Un ajuste real que empobrece a la política y devuelve recursos al sector privado, desmontando el relato populista de que achicar el Estado empobrece a la gente.
ROME, ITALY - 2024/12/14: The President of Argentina Javier Milei attends the Fratelli d'Italia gathering 'Atreju' in Rome. Founded in 1990, the Atreju festival was originally a right wing event organised by the Fratelli d'Italia (Brothers of Italy). Today the event attracts participants from a broad political and international spectrum. (Photo by Vincenzo Nuzzolese/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)
Qué medimos cuando hablamos de deuda (y por qué importa)
La deuda estatal neta consolida Tesoro + BCRA en pesos y dólares, y descuenta activos y reservas netas. Es la foto honesta del balance del Estado (no sólo la deuda bruta del Tesoro ni sólo la externa). Con esa vara, la gestión Milei redujo el stock neto en unos USD 40.200 millones en su primer año y medio. La baja se explica sobre todo por el desarme de pasivos remunerados del BCRA (Leliq/Pases), mientras que en 2025 hubo un repunte parcial de ~USD 5.500 millones (sigue siendo baja neta desde el inicio).
¿Por qué puede bajar la deuda neta aun si la “bruta” sube?
Porque el Estado puede mover pasivos “caros y cortos” del BCRA al Tesoro y, en paralelo, sumar activos (reservas/deps. del Tesoro). El resultado consolidado es menos deuda neta y, sobre todo, menor necesidad de emisión (inflación futura más baja). Ese es el corazón del ajuste: equilibrio fiscal + ancla monetaria.
📊 Revisión rápida de los últimos presidentes con balance en USD
Milei (2023-…): redujo la deuda neta en ~USD 40.170 millones. ✅
Alfonsín (1983-1989): aumentó la deuda. ❌
Menem (1989-1999): aumentó la deuda fuertemente. ❌
De la Rúa (1999-2001): cayó muy poco, pero los números son confusos por el default inminente. ⚠️
Duhalde (2002-2003): aumentó la deuda. ❌
Néstor Kirchner (2003-2007): balance cercano a –10.000 millones (o sea, deuda final mayor), aunque canceló la del FMI para liberarse de sus condiciones pagando tasas más altas a Venezuela. ❌
Cristina Kirchner (2007-2015): aumentó la deuda. ❌
Macri (2015-2019): aumentó mucho la deuda. ❌
Alberto Fernández (2019-2023): aumentó la deuda. ❌
Milei, al revés: menos deuda neta, menos emisión, menos inflación
- Baja de deuda neta (~USD 40,2 mil millones) desde el inicio, con un bache alcista en 2025 que no revierte la tendencia.
- Superávit fiscal y desarme del BCRA: se corta el mecanismo de financiar el agujero con emisión.
- Efecto real: menor presión inflacionaria y reconstrucción de reservas/activos, que fortalecen el consolidado.
Resultados del ajuste
El ajuste no empobrece a la gente: empobrece a la política. La baja de la deuda neta y del déficit libera recursos que dejan de ir a intereses y privilegios estatales, y vuelven al sector privado. A diferencia del “desendeudamiento” de 2005, que fue cambiar etiqueta por más tasa, hoy el camino es menos Estado, más solvencia y deuda neta a la baja con números que cierran.
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