El Liberador en Budapest: Magyar avanza para desmantelar 16 años de orden político mientras la economía enfrenta un ajuste fiscal
Con mayoría de dos tercios, el nuevo premier investiga el entramado heredado de Orbán y recompone vínculos con Bruselas, pero recibe un déficit superior al 6% del PIB y una deuda en ascenso.
Desde Budapest, el corresponsal de El Liberador, Augusto González, analiza los primeros cuatro meses del nuevo Gobierno húngaro y los desafíos que enfrenta tras el final de la era Orbán.
Cuatro meses después del fin de los 16 años de gobierno de Viktor Orbán, Hungría atraviesa una de las transformaciones políticas más trascendentales de la historia moderna de Europa Central. El partido Tisza del primer ministro Péter Magyar llegó al poder con una contundente mayoría de dos tercios en abril, prometiendo desmantelar buena parte del sistema político y económico construido por Orbán y restablecer la relación de Hungría con la Unión Europea.
Los cambios llegaron rápidamente. Pero mientras la ruptura política fue dramática, la transición económica está demostrando ser considerablemente más difícil.
El Gobierno de Magyar avanzó agresivamente para investigar presuntos casos de corrupción bajo la administración anterior, fortalecer las instituciones anticorrupción, reparar las relaciones con Bruselas y reconsiderar algunos aspectos de la estrategia de inversión de Orbán. Al mismo tiempo, heredó una economía débil, un elevado déficit presupuestario y una deuda pública creciente que podrían limitar sus ambiciones.
El resultado es un país que atraviesa un profundo reajuste político mientras sigue cargando con buena parte del legado económico de la era Orbán.
Un rápido desmantelamiento del sistema de Orbán
La victoria electoral de Magyar en abril fue contundente. Tisza obtuvo el 53,5% de los votos y unos 138 de los 199 escaños del Parlamento, otorgando al nuevo Gobierno la mayoría constitucional necesaria para llevar a cabo amplios cambios institucionales.
Los primeros meses del Gobierno estuvieron dominados por los esfuerzos por examinar cómo la administración anterior ejerció el poder político y económico.
En septiembre, las autoridades húngaras abrieron una investigación penal contra el Eximbank, propiedad del Estado, por presunto abuso de poder y mala gestión financiera. La investigación abarca cuatro casos, incluido un préstamo de 1.000 millones de euros a Macedonia del Norte cuyos términos están siendo examinados por los fiscales debido a posibles irregularidades. Según se informa, se incautaron miles de páginas de documentos.
La investigación forma parte de una campaña más amplia de Magyar para examinar contratos estatales, gasto público e instituciones asociadas con el Gobierno de Orbán.
La importancia política es considerable. Durante años, los críticos de Orbán acusaron a su Gobierno de crear un sistema en el que la influencia política, los contratos estatales y los intereses empresariales estaban profundamente entrelazados. Magyar convirtió el desmantelamiento de ese sistema en uno de los objetivos centrales de su Gobierno.
Pero el proceso no está exento de controversia. La velocidad con la que el nuevo Gobierno está modificando las instituciones generó preguntas sobre si Hungría está desarrollando controles y contrapesos verdaderamente independientes o simplemente sustituyendo una estructura política altamente centralizada por otra.
Bruselas ya no es el adversario
Quizás el cambio más evidente se haya producido en la relación de Hungría con la Unión Europea. Durante el mandato de Orbán, las disputas con Bruselas sobre la independencia judicial, la corrupción, la migración y Ucrania se convirtieron en un elemento definitorio de la política húngara. Miles de millones de euros en fondos europeos fueron congelados mientras la Comisión Europea exigía reformas institucionales.
Magyar revirtió esa estrategia. Su Gobierno convirtió la recuperación del acceso a los fondos europeos en un objetivo económico central, al tiempo que promete una mayor independencia judicial, mayores salvaguardias contra la corrupción y una cooperación más estrecha con las instituciones de la UE.
La estrategia ya produjo resultados. En mayo, la Comisión Europea acordó desbloquear 16.400 millones de euros en fondos de recuperación y cohesión previamente congelados después de concluir que Hungría había logrado avances suficientes en las reformas.
Para Hungría, la importancia va más allá de la inyección inmediata de dinero. Los fondos europeos fueron durante mucho tiempo una fuente importante de inversión pública, mientras que el deterioro de las relaciones con Bruselas bajo Orbán incrementó la incertidumbre política y financiera. Magyar intenta, por tanto, sustituir la confrontación de Orbán por una nueva fórmula: la integración europea como activo económico en lugar de una restricción política.
El legado económico está resultando más difícil de cambiar
El nuevo Gobierno heredó una economía que no se encuentra ni en crisis ni particularmente dinámica. Hungría salió del shock inflacionario de 2022-23, pero posteriormente el crecimiento se estancó. La economía se expandió apenas alrededor de un 0,6% en 2024 y un 0,5% en 2025, según las estimaciones europeas. El crecimiento comenzó a recuperarse en 2026, pero el repunte sigue siendo moderado.
La Comisión Europea espera que la economía húngara crezca aproximadamente un 1,8% este año y un 2,1% en 2027. Esto supone una mejora respecto al estancamiento de los dos años anteriores, pero está lejos de ser la trayectoria de alto crecimiento que Magyar necesita si pretende elevar el nivel de vida al mismo tiempo que sanea las finanzas públicas del país.
El contraste con la inflación es notable. Después de alcanzar una de las tasas de inflación más elevadas de Europa durante la crisis pospandémica y energética, las presiones sobre los precios disminuyeron drásticamente. El problema de la inflación en Hungría se transformó efectivamente de una crisis aguda en un problema manejable.
Sin embargo, una inflación más baja no significa que los húngaros hayan recuperado el poder adquisitivo perdido durante el anterior shock de precios. El nivel de precios sigue siendo sustancialmente más alto que hace varios años, aunque el ritmo anual de aumento se haya desacelerado. Para el Gobierno de Magyar, por tanto, el desafío económico inmediato ya no es principalmente la inflación, sino el presupuesto.
El problema fiscal de Hungría es ahora la principal prueba económica
La deuda pública de Hungría se situaba en torno al 75% del PIB, un nivel que no es excepcional según los estándares europeos, pero sí elevado para Europa Central y Oriental. Más preocupante es la dirección de la tendencia.
La Comisión Europea espera que el déficit presupuestario de Hungría permanezca por encima del 6% del PIB en 2026, mientras que se prevé que la deuda pública aumente en lugar de disminuir. Las previsiones de la Comisión apuntan a que la deuda se acercará al 77% del PIB en 2027.
Esto deja a Magyar ante un difícil cálculo político. Su campaña prometió mejoras en sanidad, educación, servicios públicos e ingresos de los hogares. Sin embargo, Hungría ya se encuentra bajo una considerable presión fiscal y continúa sometida al procedimiento de déficit excesivo de la UE.
Bruegel estima que Hungría necesita un ajuste fiscal de aproximadamente el 1,7% del PIB para cumplir con las normas fiscales de la UE. El Gobierno se enfrenta, por tanto, a una incómoda elección entre recortes del gasto, aumentos de impuestos, reformas aplazadas o un crecimiento económico más rápido, sin que ninguna de estas opciones sea probablemente suficiente por sí sola.
El problema se ve agravado por las importantes necesidades de financiación de Hungría. La Comisión Europea estima que el Gobierno tendrá que refinanciar o captar financiación equivalente a alrededor del 18% del PIB en 2026. El legado fiscal podría terminar siendo más determinante para el éxito de Magyar que el legado político.
De la apertura hacia el Este a un modelo económico más europeo
Magyar también está comenzando a reconsiderar una de las principales estrategias económicas de Orbán: la agresiva búsqueda de inversión industrial asiática por parte de Hungría.
Orbán buscó convertir Hungría en un centro manufacturero para empresas chinas y surcoreanas, especialmente en los sectores de los vehículos eléctricos y las baterías. La estrategia atrajo miles de millones de euros en inversiones y creó una importante base industrial.
El nuevo Gobierno no está abandonando la inversión extranjera. En cambio, intenta imponer un mayor control regulatorio sobre ella. En septiembre, Magyar anunció planes para crear un nuevo organismo de vigilancia ambiental encargado de supervisar las plantas de vehículos eléctricos y baterías y propuso aumentar drásticamente las sanciones por contaminación. Las empresas que cometan infracciones ambientales reiteradas podrían enfrentarse a sanciones equivalentes a una parte significativa de sus ingresos.
El cambio refleja una transformación más amplia de la filosofía económica. El modelo de Orbán priorizaba la atracción de capital, capacidad manufacturera y empleo, a menudo mediante generosos incentivos estatales. Magyar busca preservar la inversión, pero exigiendo al mismo tiempo mayor transparencia, cumplimiento ambiental y previsibilidad.
Esto podría mejorar la calidad de las inversiones a largo plazo. Pero también plantea un delicado equilibrio. Hungría sigue dependiendo de la industria manufacturera extranjera y una regulación excesiva podría hacer que el país resulte menos atractivo para las multinacionales.
La mayor oportunidad: reconectar con Europa
Para inversores y economistas, el aspecto más prometedor de la transición política podría ser el restablecimiento de la relación de Hungría con Bruselas.
La última evaluación de la OCDE sostiene que Hungría debería priorizar la obtención de fondos europeos, reducir los beneficios fiscales, mejorar la eficiencia del gasto público y ampliar la base tributaria. Esto apunta hacia un posible nuevo modelo económico basado menos en el clientelismo político y los acuerdos dirigidos por el Estado y más en la inversión financiada por la UE, la productividad, el capital humano y la confianza del sector privado. Pero existe una brecha significativa entre cambiar las reglas y cambiar la economía.
La dependencia de Hungría de la industria manufacturera sigue siendo considerable. Su economía continúa estrechamente vinculada a la demanda industrial alemana y europea en general. La deuda pública está aumentando. El déficit presupuestario sigue siendo elevado. Y el Gobierno debe satisfacer a unos votantes que esperan mejoras rápidas después de años de crecimiento estancado y elevada inflación.
Magyar dispone de capital político para gastar, pero no de un margen fiscal ilimitado.
Una revolución política, una economía en proceso de transformación
Cuatro meses después del comienzo de la era posterior a Orbán, Hungría cambió claramente. La relación del país con Bruselas mejoró. El Gobierno está investigando presuntos abusos asociados con la administración anterior. Se están fortaleciendo las instituciones anticorrupción. La política exterior del país se está acercando a la corriente dominante europea. Y el Gobierno está comenzando a reconsiderar aspectos del modelo de inversión que definió los últimos años del mandato de Orbán.
Sin embargo, los datos económicos cuentan una historia más ambigua.
La inflación cayó drásticamente, pero el crecimiento sigue siendo débil. El PIB se está recuperando, pero lentamente. La deuda pública equivale aproximadamente a tres cuartas partes de la producción nacional y se prevé que aumente. El déficit presupuestario permanece por encima del 6% del PIB, dejando al Gobierno con un margen limitado para los aumentos del gasto que contribuyeron a impulsar a Magyar al poder.
Esto hace que los próximos dos años sean decisivos. Magyar ya consiguió la parte más sencilla de la transición: conquistar el poder y romper políticamente con Orbán. Ahora comienza la tarea más difícil: convertir la reforma institucional, la recuperación de las relaciones con la UE y miles de millones de euros en fondos europeos en un crecimiento sostenido de la productividad, al mismo tiempo que sanea las finanzas públicas de Hungría.
Si tiene éxito, Hungría podría salir de la era Orbán con una orientación política más europea y un entorno económico más previsible. Si fracasa, la transformación política del país podría resultar mucho más sencilla que su recuperación económica.
Por ahora, Hungría se entiende mejor no como un país que completó su transformación posterior a Orbán, sino como uno que apenas acaba de iniciarla.
